北京恒昌：如何从不确定中寻找确定的投资机会

世界上所有的事情都是不确定的。投资的精彩在于不确定性，因为不确定性孕育着确定性的投资机会。

在过去的一年里，全球资本市场由于流动性充裕，呈现出震荡上行的态势，以MSCI全球指数为例，该指数的涨幅达16.79%，涨势可观。全球主要经济体长期国债收益率在波动中有所抬升。而大宗商品的走势最“惊心动魄”，整体走势强劲，尤其是能源价格大幅飙升、工业金属价格屡创新高、农产品价格持续上涨……给投资者带来高收益的同时，高波动性也带来了较大的风险。

纵观2022年上半年，鉴于全球经济“滞胀”风险和全球债务风险不断加大，俄乌冲突给全球金融带来的不确定性增加等投资风险，将成为投资者取得正收益的“拦路虎”。

尽管外部风险较大，但是恒昌宏观经济研究室认为，2022年上半年资产配置仍有结构性机会，并在《宏观经济展望及资产配置策略指引》中给出专业指导：

一是，债券存在阶段性交易机会，尤其是中国的债券，投资者可关注等级信用债和利率债。二是，大宗商品短期持续高位波动，长期高位回调，投资者应注意控制风险。三是，择机配置股票资产。比如，美国股市上涨压力加大，投资者应留意波动性对投资组合的影响；中国股市整体上有较强的韧性，投资者应重点布局结构性机会。四是，随着私募股权投资的复苏，投资者可重点关注新消费、硬科技、大健康、新能源等四大黄金赛道的阶段性投资机会。

对于聪明的投资者来说，他们总会从不确定性中寻找到最好的答案，并且只有当条件有利于他所投资的那项资产类别时，才进行投资决策。所以，在不确定性中寻找确定性的投资机会才是明智之举。

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