中欧基金告诉你如何用烹饪佛跳墙的方法投资“固收+”

“坛启荤香飘四邻，佛闻弃禅跳墙来。”

作为八大菜系中闽菜的首席名菜，佛跳墙将闽菜“山珍海味，一汤十变”的特点发挥得淋漓尽致。

佛跳墙以秘制高汤为底，力保出品的上乘口感，又依据各种汤料的特性，以多样的烹饪方式，争取充分发挥山珍海味的鲜美。这是佛跳墙腹藏百味、味中有味的秘诀，也是与“固收+”投资策略的异曲同工之处。

1.跨品类精选“食材”：大类资产配置策略

确定大类配置策略，是“固收+”策略的第一步，它决定了整个基金投资组合的风险收益水平。

合同约定的可投范围、基金风险收益的平衡目标、基金类型与策略的适配性，以及基金经理和投研团队的能力，都会影响该“固收+”是否选择某资产或投资策略。

2.高品质秘制高汤：底仓债券投资策略

作为“固收+”的底仓，债券投资是决定其稳健性的关键。通常来说，“固收+”所配置的底仓债券通常是中高等级、中短久期、发行人多是国企央企的信用债，或者中短久期的利率债。常用的债券投资策略包括信用挖掘、久期调节和杠杆套利等。

虽然底仓债券、债券投资策略的可选择范围大同小异，但是，熬出的“秘制高汤”鲜美度却会有很大的差别。这是因为基金经理通过组合的选择和调整，会影响债券轮动、信用管控、收益率曲线趋势和组合的流动性。

3.差异化汤料烹饪：“+”资产的投资策略

在第1期的内容中，我们提到过：可转债、股票、打新等都属于 “固收+”可“+”的“山珍海味汤料”。那么，这些“汤料”分别可用什么烹饪方式呢？

具体来说，针对可转债投资，可采用老券低吸、次新转债交易、股性转债和条款博弈策略。针对股票投资，“固收+”除了注重蓝筹股与成长股的平衡，也会通过适度配置周期股，在必要时与利率债形成对冲。

除此之外，“固收+”中常用的资产配置策略还包括科创板打新策略、期货策略、定增策略、量化对冲策略等等。

“真香”的佛跳墙和“固收+”，你心动了吗？

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。过往业绩不预示未来表现。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。