节能环保浪潮来袭 金力永磁长期看好

根据市场消息指，金力永磁(06680)国际配售反应热烈，其A股(编号：300748.SZ)，自2018年9月起于深圳证券交易所创业板上市，股价至今累计升逾7倍，单计去年亦曾逆市录得逾倍升幅。随着H股在港上市，公司不但将成为A+H的高性能钕铁硼永磁材料第一股，且是港股唯一的永磁材料行业股份，具有高度稀缺性，可留意。

根据弗若斯特沙利文的报告，2020年，公司的高性能稀土永磁材料产量为9612.9吨，市场份额约14.5%，按产量计排名世界第一。同时，公司使用高端的晶界渗透技术生产4111吨高性能稀土永磁材料，并于相关市场中排名世界第一，占21.3%市场份额，足见公司的行业龙头地位。

金力永磁的产品习惯应用于新能源汽车及汽车零部件、永磁风力发电机、节能变频空调、3C产品、节能电梯、机器人及智能制造等多个行业。近年相关行业因节能环保而令需求大幅增长，公司扩大高性能钕铁硼永磁材料毛坯的年产能至1.5万吨，并计划进一步升级及扩展现有的赣州生产基地，以及包头及宁波的新生产基地，预计于2022年及2025年，高性能钕铁硼永磁材料毛坯的年产能将分别达2.3万吨及4万吨，以满足市场对其产品不断上升的需求。

过去三年，公司实现了快速增长及高水平收益率。期内，收入及淨利润的复合年增长率分别达33.6%及29.3%。于2020年，公司的毛利率、淨利率及加权淨资产收益率分别为23.7%、10.7%及17.1%。2021年首三季，收入及淨利润保持高速增长势头，同比分别大升77.1%及121.7%，达27.6亿元(人民币，下同)及3.29亿元。

新能源电动车的产销量在全球正加速扩张，作为新能源乘用车的高性能钕铁硼永磁材料的主要全球供应商，金力永磁必然受惠。另外，白色家电如冰箱、洗衣机等具有压缩机装配的产品亦有机会跟随节能变频空调产品，逐步改为采用高性能钕铁硼永磁材料的压缩机装配，推动公司发展。公司H股上市后资产负债率料大幅降低，财务实力进一步优化，长线看好。

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