新股破发潮下如何选股？ 赛微微电值得入手

今年上市的新股破发比例创十年新高。104只新股中至按最新收盘价计算已有60只股破发，其中来自科创板上市公司28家、创业板上市公司24家、主板上市公司3家以及北交所上市公司5家，破发比例接近57.69%。

科创板下，今年以来已有35只新股上市，其中19只科创板新股上市首日收盘即破发。值得注意的是，首发时未盈利企业全军覆没，且在所有破发企业中跌幅前五均为首发未盈利企业，可见目前投资者普遍对非盈利企业的认可度偏低。

以唯捷创芯为例，该公司2021年归母净利润为-0.68亿元，2020年归母净利润在-0.78亿元左右，在首日跌幅达36.04%。可见在目前是市场环境波动的情况下，投资者更倾向于握紧客户稳定、已经实现盈利公司的股票。

那么在近期待上市的新股中，投资者如何做到理智选股，避免“踩雷”？

首先，可以优先选择已盈利企业，在市场环境较差的影响下，已实现盈利的企业更加具有抗波动性，同时增强投资者信心。

其次，便是投资者在企业的具体选择上，以赛微微电与纳芯微对比为例，赛微微电（688325.SH）发行股份为2,000万股，发行价74.55元/股，投资者弃购股数为165.64万股，弃购金额为1.23亿元，弃购金额占发行总额8.23%；而纳芯微（688052.SH）发行股份为2,526.60万股，发行价230元/股，投资者弃购股数为338.15万股，弃购金额达到7.78亿元，弃购金额占发行总额13.38%。由此可见，投资者在“出钱”时已经有了答案。

从赛微微电基本面上看，公司2019-2021年营业收入分别0.89亿元、1.80亿元、3.39亿元,复合增长率高达96%。在体现核心竞争力的高毛利率上，2019年～2021年Q2公司平均毛利率分别为61.75%、60.37%、62.72%,毛利率水平与模拟芯片龙头TI相当,处于A股模拟芯片行业领先水平,高于可比同行业公司的圣邦股份与思瑞浦。公司产品还获得了包括戴尔、惠普、联想、三星、史丹利百得、TTI、东成电动、OPPO、荣耀、小米、九号智能、仁宝电脑、闻泰科技、歌尔股份、万魔声学、科沃斯、安克创新、公牛电器等在内的优质终端客户的青睐。

在如此优越表现的经营条件下，赛微微电选择了较为稳健和贴合自身价值主线的发行方式，发行价格为74.55元/股，根据公司公布的2021年经审阅数据，按照扣非前后归母净利润计算,公司发行市盈率为66.85倍和68.45倍。根据2021年1-6月股份支付测算并剔除股份支付影响后,2021年市盈率约52倍，相较于同行业可比上市公司圣邦股份和思瑞浦，仍处于较低水平。

发行情况一定程度上代表了市场对公司的客观认知，在破发潮下愈演愈烈的当下，赛微微电弃购率为8.23%，远低于同期可比上市公司纳芯微，不仅是市场的选择，也是公司投资价值的体现，优质股难得，建议投资者保持关注，适当增持。

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